Premio Polena "L'ARTICOLO DELLA SETTIMANA" Morya Longo, Paradossi della crisi: stretta sulle imprese e boom di liquidità, Il Sole 24 Ore, domenica 30 agosto 2009 Per scaricare l'articolo clicca qui

Questa settimana il "Premio Polena" per l'articolo più interessante va a Morya Longo con "Paradossi della crisi: stretta sulle imprese e boom di liquidità" pubblicato sul Sole 24 Ore di domenica 30 agosto.
Le Borse hanno guadagnato il 54% in Europa e il 52% in America dai minimi di marzo perché - scrivono tanti economisti - gli investitori sono convinti che l'economia mondiale sarà presto fuori dal tunnel della recessione. Eppure anche i titoli di stato, nonostante i loro rendimenti siano ai minimi, mantengono un forte appeal: cosa che solitamente accade quando invece le prospettive economiche sono nere. E ancora: le agenzie di rating si attendono che i casi di default aziendale subiranno un aumento esponenziale, fino al 12%, eppure i corporate bond vanno a ruba tra gli investitori. Per non parlare infine di alcune materie prime e addirittura di alcuni titoli che fino a pochi mesi fa venivano definiti "tossici": vanno a ruba anche loro. Siamo insomma, scrive Morya Longo, ai confini della realtà. Come una roulette in cui a ogni mano escono tutti i 36 numeri, il mercato finanziario sta vivendo un momento quasi surreale: vince chi punta sulle azioni, vince chi punta sui bond, vince chi punta sulle cartolarizzazioni. Vincono tutti. Cosa sta succedendo? Succede che l'enorme massa di liquidità immessa sui mercati da governi e banche centrali sta pompando le quotazioni di qualsiasi titolo ma si tiene però lontana dall'economia reale, e in particolare dal fornire credito a imprese e famiglie. La quantità di contanti in circolazione, sommata alle riserve delle banche, è aumentata nell'ultimo anno, a livello mondiale, del 100%; ma nello stesso periodo i prestiti sindacati concessi dalle banche alle imprese sono calati da 3mila ad appena mille miliardi di dollari, in flessione dunque di oltre il 60%. Bassi tassi e aumento della base monetaria sono gli ingredienti che hanno portato nei primi anni duemila alla bolla del Nasdaq. Questo mare di soldi, il doppio rispetto a quelli che circolavano a luglio 2008, ci porterà alla rovina?